Análisis político-técnico desde el Sur Global
Actualizado al 28 de julio de 2026
Contexto: Un Imperio que se Sostenía en Tres Columnas
Desde 1971, cuando Nixon abandonó el patrón oro, el dólar dejó de ser respaldado por metal y pasó a ser respaldado por algo más poderoso: una arquitectura de dominación global construida sobre tres pilares interdependientes. No era un sistema monetario. Era un sistema de extracción financiera con cobertura militar, como documentó Michael Hudson en Super Imperialism hace más de cincuenta años.
El 28 de febrero de 2026, Estados Unidos e Israel atacaron Irán —Operación Epic Fury / Roaring Lion— y asesinaron al líder supremo Ali Khamenei. En ese momento, los tres pilares comenzaron a derrumbarse al mismo tiempo. No gradualmente. Simultáneamente.
Cinco meses después, al 28 de julio de 2026, la pregunta ya no es si el sistema se resquebrajó. Es si Washington puede reconstruir la certeza que perdió. Todo indica que no.
Pilar I: El Sistema Bancario Global en Dólares
Lo que era
El dólar participaba en cerca del 89% de las transacciones de divisas globales. No porque el mundo lo eligiera libremente, sino porque el sistema fue diseñado para que no hubiera alternativa. Toda transacción internacional pasaba por bancos corresponsales en dólares, bajo jurisdicción estadounidense, sujeta a sanciones de la OFAC. Comerciar fuera del dólar no era ilegal: era imposible sin exponerse a ser desconectado de SWIFT y destruido financieramente.
Cómo Trump lo destruyó
La weaponización del dólar —sanciones a Rusia, Venezuela, Irán, Cuba; el congelamiento de aproximadamente 300.000 millones en reservas rusas en 2022— le enseñó al Sur Global la lección que Hudson venía advirtiendo: el sistema “neutral” es un arma. Cuando cualquier país puede perder acceso a sus propias reservas por decreto unilateral de Washington, la racionalidad indica diversificar.
El dato (julio 2026)
China redujo sus tenencias oficiales de Treasuries desde el pico de ~1,3 billones en 2013 hasta alrededor de 652.000 millones en marzo de 2026 —el nivel más bajo desde 2008—, con una leve estabilización cerca de 659.000 millones en mayo. Al mismo tiempo, el Banco Popular de China encadenó 18 a 20 meses consecutivos comprando oro; sus reservas metálicas superan las 2.300 toneladas.
El circuito paralelo ya no es proyecto: es infraestructura. CIPS (sistema chino de pagos transfronterizos), swaps en yuanes, liquidación bilateral China–Rusia, China–Irán y China–Golfo. Lo que en 2022 era “desdolarización retórica”, en 2026 es práctica de Estado.
Lo irreversible
Durante la guerra, Irán exigió que el petróleo que pasa por su control se liquide fuera del circuito dólar —en la práctica, empujando al petroyuan como condición operativa, no como slogan. Cinco meses después, esa lógica no se revirtió: se institucionalizó en la disputa por quién administra Hormuz y en qué moneda se mueve la renta energética.
Pilar II: El Mercado de Bonos del Tesoro como Activo Seguro Global
Lo que era
Los Treasuries eran el colchón de reservas del mundo. China, Japón, Arabia Saudita y el Golfo reciclaban superávits comprando deuda estadounidense. Hudson lo llamó el Treasury Bond Standard: EE.UU. gastaba más de lo que producía; el resto del mundo financiaba ese déficit; a cambio recibía “seguridad” y acceso al mercado americano. Un tributo elegante disfrazado de inversión.
Cómo Trump lo destruyó
El petrodólar descansaba en un pacto con el Golfo: petróleo en dólares, reciclaje en Treasuries, protección militar estadounidense. La guerra cerró Hormuz, golpeó la capacidad exportadora de la región y demostró que Washington no puede —ni quiere— garantizar esa protección cuando el costo político interno y el costo económico global se vuelven intolerables.
El dato (julio 2026)
Antes de la guerra, el dólar ya venía debilitándose y la deuda federal estadounidense superaba los 38 billones. La guerra añadió un shock energético: el Brent llegó a rozar o superar los 120 dólares en el pico de primavera. En julio, con pausas diplomáticas y reinicios de fuego, el precio osciló violentamente: cerca de 90–96 en momentos de escalada y caídas bruscas —incluso de dos dígitos en una sesión— cuando el mercado apostó a una tregua.
Esa volatilidad no “salva” al Tesoro. Lo contradice. Si el activo “seguro” del mundo depende de que Trump no bombardee otra noche, ya no es seguro: es apuesta política.
Mientras tanto, los bancos centrales del Sur y de Eurasia siguen acumulando oro. El metal cotizó en torno a los 4.000 dólares la onza en julio: no por romanticismo antioccidental, sino porque el oro no puede congelarse con un memo de OFAC.
Lo irreversible
El pacto petrodólar exigía que EE.UU. pudiera garantizar la circulación energética del Golfo. Hormuz demostró que no. Al 28 de julio, la discusión ya no es “reabrir el estrecho como antes”. Es quién lo administra, con qué peajes y bajo qué soberanía. El contrato se rompió por incumplimiento de la parte que prometía protección.
Pilar III: La Hegemonía Militar y el Control de Rutas Marítimas
Lo que era
El poder real del dólar nunca fue solo económico. Fue militar. EE.UU. controlaba mares, rutas y choke points energéticos. Qualquier país que intentara salirse del sistema enfrentaba consecuencias físicas, no solo financieras. Irán 1953, Iraq 1990 y 2003, Libia 2011, Venezuela en curso: la historia del petróleo del Sur es la historia de quienes intentaron controlar sus recursos y fueron castigados.
Cómo Trump lo destruyó
Atacó Irán sin plan creíble para recuperar Hormuz. El ejército más caro del planeta —cientos de bases, grupos de portaaviones, el mayor presupuesto de defensa— no pudo restaurar el status quo ante por la fuerza.
El dato (julio 2026)
En la primera fase, el tráfico por Hormuz se derrumbó. Aliados de la OTAN y socios asiáticos se negaron a convertir sus armadas en escolta gratuita del petrodólar. El tráfico que atravesaba con mayor regularidad dependía de autorizaciones y rutas negociadas con Irán —y de barcos chinos e indios.
Luego vino la secuencia que confirma el quiebre:
- Abril: alto el fuego frágil mediado por Pakistán.
- 17 de junio: Memorando de Entendimiento (MoU) de Islamabad.
- Finales de junio–julio: colapso del MoU por la disputa de Hormuz; EE.UU. relanza bombardeos (~dos semanas).
- Fin de semana previo al 28 de julio: Trump pausa ataques otra vez.
- 28 de julio: Trump habla de “buenas negociaciones”; Irán niega diálogo directo; Omán propone administración conjunta y peajes “voluntarios”; Netanyahu visita Washington para empujar más guerra.
El presidente del Parlamento iraní, Mohammad Bagher Ghalibaf, lo dijo sin ambigüedad: la administración del estrecho no volverá a ser como antes de la guerra.
Lo irreversible
La disuasión funciona mientras nadie la pone a prueba. Irán la puso a prueba. El resultado es público, medible y está en todos los teléfonos del mundo. Cinco meses después, Washington ya no discute “apertura libre absoluta”: discute fórmulas de gestión compartida, peajes y mediación omaní. Eso, en geopolítica, es una derrota estratégica disfrazada de diplomacia.
Por Qué Esto Cambió Todo: Lectura desde el Sur Global
Durante 500 años, el poder colonial funcionó sobre un principio simple: el costo de resistir era siempre mayor que el costo de someterse. Eso es lo que cambió.
Los tres pilares no eran independientes. Eran un sistema de refuerzo mutuo:
dólar ↔ petrodólar ↔ Treasuries ↔ credibilidad militar ↔ dólar
Trump los tensionó todos al mismo tiempo. No en un paper de think tank. En una guerra transmitida en vivo.
Para América Latina, África y Asia, el mensaje no es que el dólar “murió” en marzo. El mensaje de julio es más preciso y más peligroso para Washington:
- El dólar puede ser cuestionado.
- Quien lo cuestione no es destruido automáticamente.
- Incluso después de meses de bombardeo, la potencia hegemónica termina negociando términos que antes eran impensables.
Esa es la diferencia entre 2025 y 2026. No es solo técnica. Es política. Es psicológica. Es histórica.
El Sur Global siempre pagó las guerras, las crisis y los experimentos de Washington. Centroamérica, el Cono Sur, el Caribe, el Medio Oriente: siempre nosotros. Lo nuevo no es que el sistema sea injusto. Lo nuevo es que demostró públicamente que tampoco es invencible.
Y hay una segunda lección de julio: cuando el Norte habla de “pausa”, “breakthrough” o “libertad de navegación”, suele estar hablando de recuperar privilegio. Cuando el Sur mira Hormuz, ve otra cosa: soberanía sobre la renta energética.
Conclusión: No es el Fin del Dólar. Es el Fin de su Impunidad
El dólar no desaparece mañana. Las transiciones de moneda de reserva toman décadas. Pero hay algo que no se recupera: la certeza.
- El petrodólar descansaba en la certeza de que EE.UU. podía y quería hacer cumplir sus reglas. Esa certeza se rompió.
- Los Treasuries descansaban en la certeza de que los activos estadounidenses eran el refugio más seguro. Esa certeza se erosionó.
- La hegemonía militar descansaba en la certeza de que nadie podía cerrar un estrecho sin que EE.UU. lo abriera. Esa certeza quedó desmentida —y en julio sigue sin restaurarse.
Lo que Trump destruyó no fue el billete verde. Fue la arquitectura de miedo y dependencia que lo sostenía.
Al 28 de julio de 2026, con Netanyahu en Washington, Omán mediando peajes y Teherán negándose a devolver Hormuz al orden anterior, el veredicto provisional es claro:
el sistema todavía circula; su impunidad, no.
Y eso, en geopolítica, es mucho más difícil de reconstruir que un tipo de cambio.
Fuentes detalladas
Marco teórico / Sur Global
- Hudson, Michael. Super Imperialism: The Economic Strategy of American Empire. 3.ª ed. Islet / Absolute Press, 2021–2022.
- Hudson, Michael. “Chaos As US Power.” michael-hudson.com, marzo 2026. https://michael-hudson.com/2026/03/chaos-as-us-power/
- Hudson, Michael. “The Oil Shock That Could Break the Global Financial System.” marzo 2026. https://michael-hudson.com/2026/03/the-oil-shock-that-could-break-the-global-financial-system/
- Hudson, Michael. “Iran’s Challenge: Rewire the Region.” marzo 2026. https://michael-hudson.com/2026/03/irans-challenge-rewire-the-region/
- Hudson, Michael. “Strait Power.” abril 2026. https://michael-hudson.com/2026/04/strait-power/
- Hudson, Michael. Entrevista reproducida en MR Online: “The war on Iran is transforming the global economy.” 31 marzo 2026. https://mronline.org/2026/03/31/the-war-on-iran-is-transforming-the-global-economy-economist-michael-hudson-explains-how/
- Quijano, Aníbal. “Colonialidad del poder, eurocentrismo y América Latina.”
- Dussel, Enrique. 1492: El encubrimiento del Otro.
- Amin, Samir. El capitalismo senil / trabajos sobre sistema mundial y renta imperialista.
Guerra Irán–EE.UU.–Israel / Hormuz (cronología)
- BBC. “Why did US and Israel attack Iran…” (inicio 28 feb 2026; muerte de Khamenei; pico energético). https://www.bbc.co.uk/news/articles/cx2dyz6p3weo
- TRT World. “Timeline – How the US-Israel war with Iran unfolded over 108 turbulent days.”
- Armed Conflicts / cronologías abiertas: “2026 Iran War Timeline: Feb 28 to the Ceasefire Deal.” https://armedconflicts.org/2026-iran-war-timeline.html
- Britannica. “2026 Iran war.” https://www.britannica.com/event/2026-Iran-war
- Al Jazeera. “Trump says ‘good chance’ of progress in Iran talks. What we know.” 28 julio 2026. https://www.aljazeera.com/news/2026/7/28/trump-says-good-chance-of-progress-in-iran-talks-what-we-know
- Al-Monitor / Reuters. “Oman presents Iran with Gulf-backed plan for voluntary fees to use Hormuz.” 28 julio 2026.
- Middle East Eye. “Oman proposes joint control of Strait of Hormuz…” julio 2026.
- AP / Boston Globe. Cobertura de la reunión Trump–Netanyahu, 28 julio 2026.
Datos monetarios, Treasuries, oro, desdolarización
- U.S. Treasury / TIC (Treasury International Capital): tenencias chinas de Treasuries (marzo–mayo 2026).
- Filament / reportes de mercado sobre caída a ~652 mil millones (marzo 2026) y racha de compras de oro del PBOC.
- Bloomberg. “China’s PBOC Buys Most Gold Since 2023…” 7 julio 2026.
- World Gold Council / Goldhub: actualizaciones de reservas chinas de oro, 2026.
- BIS / FMI: participación del dólar en reservas y FX (para el dato estructural ~80–90% en turnover FX).
- PBOC / CIPS: documentación institucional del Cross-Border Interbank Payment System.
- Artículo académico: “De-Dollarization of Central Bank Reserves… 2015–2025.” Journal of Risk and Financial Management, 2026. https://doi.org/10.3390/jrfm19030199
Energía / precios
- Trading Economics / Bloomberg: series de Brent en julio 2026 (volatilidad post-pausa / reescalada).
- Análisis de mercado julio 2026 sobre prima de riesgo Hormuz y caídas de sesión (p. ej. reportes del 28 julio sobre colapso intradía del Brent tras señales diplomáticas).
- EIA (U.S. Energy Information Administration): importancia de Hormuz (~20% del petróleo mundial / ~20% LNG en tiempos de paz).
Lecturas complementarias (no occidentales / críticas)
- Medios del Sur y Eurasia: cobertura de Press TV, Al Jazeera, TRT, televisoras estatales chinas/rusas sobre petroyuan y Hormuz (contrastar siempre con fuentes primarias).
- Green Central Banking y reportes de banca central sobre diversificación de reservas (enero–2026 en adelante).
- Documentación OFAC / SWIFT sobre arquitectura sancionadora (para sostener el argumento de weaponización).